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【愈低調愈有機】小米平安好醫生無份 升得最勁新股 原來關你屋企家傭事?

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過去一年,香港市場經歷了一場翻天覆地的上市機制大改革,當中包括允許同股不同權(WVR)、非盈利生物醫藥公司以及將香港作為第二上市地的公司來港上市。2018年有超過200隻新股上市,多間新經濟公司爭先赴港集資,貢獻市場融資總額接近一半;令香港成為首次公開招股(IPO)募資額全球一哥,交易價值達357億美元(約2,792億港元)。市場縱使熱鬧,投資者卻未能受惠,新股回報率創下十年新低,不少昔日的焦點股更跌穿上市價,光環盡失。

1. 小米集團-W(1810)

作為首隻以「同股不同權」形式上市的新股,聲勢當然浩大。要數當中最能笑到最後之人,則非創辦人雷軍莫屬;集團於2018上半年雖得以扭虧為盈,卻向雷軍支付近獲近99億元人民幣的股權激勵,金額之大創下世界紀錄,同時令公司行政支出暴增近45倍,再次出現赤字,錄75.9億元的經營虧損。

2. 毛記葵涌(1716)

廣告及媒體公司毛記同樣於上市時引起市場一陣騷動,錄得6,289倍超額認購,成為史上超購王。可惜一眾大戶如致富證券及長雄證券於上市首日就喪掟一半持股,令股價秒速從$11.76回落,如投資者於高位$11.76接捧,以今日股價計算已累蝕88%,惟恐家鄉難回。

3. 平安好醫生(1833)

中美巨企近年大灑金錢發展網上醫療平台,而平安好醫生則屬其中一員,其雖年年蝕錢,但就成功食正新經濟熱,獲654倍超額認購。惟熱潮難長遠撐起股價,網上醫療潛力雖大,但仍有不少法規及數據問題需要解決,公司難免仍要燒錢度日。

4. 美團點評-W(3690)

屬第二隻「同股不同權」上市公司的美團點評同樣面對上述問題,要靠燒錢搶佔市場;其截至去年9月的第三季業績顯示虧損進一步擴大833億元人民幣。公司於去年12月尾前曾傳出大規模裁員,其雖回應受影響員工不到總數的0.5%,但未能開源就難免要節流,股價亦早已跌穿招股價,短期難以重上。

5. 希瑪眼科(3309)

由著名眼科醫生林順潮打骰的希瑪眼科,獲騰訊主席馬化騰和思捷環球創辦人邢李㷧支持作戰略投資人,錄得1,557倍的超額認購。上市5日曾飆升近6倍;現價雖比招股價仍高逾六成,但其實公司就曾去年8月時發佈盈警,未來表現如何需看眼科醫院在內地的發展。不過本先長處眼科界排名「阿二」、屈居何志平之下的林順潮就早已賺得名利。相比何志平由醫轉商、到最後淪為階下囚一路,林順潮起碼平安得多,更可泊實馬化騰發展,積極搵「人仔」。

2018年升幅最多的新股均較低調,屬香港零售消費概念細價股的港亞控股(1723)在2018年9月上市,是SIM卡及增值券批發商公司。其以招股價$1每手2,000股作招徠,入場費為$2,000。總發售1億股,當中公開發售股份數目為1,000萬股,獨家保薦人是創僑國際。當日超購6.47倍,反應尚可,未獲傳媒大幅報導。其在香港有5間自營店及超過700間零售店,用戶大多為來至菲律賓或印尼的香港家庭傭工;成為菲律賓人的預付產品的最大分銷商,佔市場份額約33.5%。雖然股價造好,但去年中期業績一般,盈利按年跌51.24%至436.5萬元。

而股價表現不俗的另有富匯建築控股 (1034)、成志控股(1741)及恒益控股(1894),三者同屬建築工程公司,主要客戶包括各個公營部門,能受惠於本港基建項目,手頭上有不少進行中的項目。

去年新股多跌收場,當中跌得最多者是江蘇創新環保(2116),其是中國煉油助劑和油品添加劑行業五大營運商之一,產品為推動環保的新材料;主要客戶有中石化、中石油及中海油。業務前景看似理想,但股價表現卻一沉不起,至今累跌近七成。中國線上消費金融服務提供商維信金科(2003)雖獲有「女股神」之稱的西澤投資主席劉央於上市前斥逾1.5億元入股,以及另出任該公司非執董;但未能點石成金,股價跌超過六成。而由內地服裝品牌股杉杉股份分拆上市的杉杉品牌(1749)亦跌六成半,該主席鄭永剛就有「殻王」之稱,活躍於內地股壇,曾先後買賣6間殻股。

撰文:黃綺敏

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